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日本央行维持货币政策不变,2018年政策或追随欧美

欧美日韩 时间:2018-01-11 浏览:
货币政策公布后,美元兑日元短线暂反应平淡,交投于113.34一线;日经225指数保持下跌态势。日本央行保持对经济的乐观看法,暗示该央行相信无需额外刺激,经济稳

日本央行周四以8:1的投票结果决定维持货币政策不变。但是不少经济学家预言2019年日本央行可能会追随欧美脚步实行货币紧缩;另外现任央行行长黑田东彦任期即将结束,其能否连任仍然未知,或对未来政策造成影响。

日本央行维持货币政策不变,2018年政策或追随欧美

货币政策公布后,美元兑日元短线暂反应平淡,交投于113.34一线;日经225指数保持下跌态势。

日本央行保持对经济的乐观看法,暗示该央行相信无需额外刺激,经济稳步复苏将逐渐带动通胀加速升向2%的目标。

不过新晋审议委员片冈刚士和上次(9月份)的态度一样,反对维持利率目标不变,称当前的货币政策不足达成通胀目标。政策决议声明中引述片冈刚士说法称,日本央行应该明确,如果国内因素导致物价目标推迟达成,央行将放宽政策;日本央行应该购买日本国债,从而降低10年期以及更长期的国债收益率;日本央行应致力于在2018年财年实现通胀目标。

片冈刚士反对进行债券收益率曲线控制,认为该措施带来的货币宽松效果,不足以让通胀如央行预估般地在2019财年左右达到2%。

和市场普遍预期的一样,日本央行在周四结束的两天政策会议中将短期利率目标维持在负0.1%不变,并将10年期国债收益率目标维持在0附近;维持年度QQE规模在80万亿日元不变,继续实行债券收益率曲线控制。

日本经济现状和未来展望

日本央行目前推行的QQE(QuantitativeandQualitativeEasing),也叫做质化量化宽松政策,伴随着债券收益率曲线控制,目的是把实现2%的通胀目标。目前央行继续扩大货币基础直到通胀指数达到甚超越2%并且能够平稳得保持在这个目标之上。

关于日本经济,日本经济正在温和地扩张。整体上海外收入也增长缓慢,但是出口仍然处在增势;内需方面,企业固定投资仍然在增长,公司盈利明显提升。随着就业市场和个人收入的改善,个人消费也在温和增长。与此同时,公共投资多多少少出现走平,但依然维持在较高的水平;工业生产也在上升水平,劳动力市场在收紧。整个金融市场高度宽松。消费者物价指数(CPI)年利率变化在0.5到1个百分点之间,通胀预期将仍然保持在一个较低水平。

至于日本经济的前景,日本经济预期未来仍然会延续其缓慢增长的状态。在高度宽松的金融环境和政府过去的刺激政策下,不论是公司还是家庭在收入和支出上都维持了一个良性循环。内需也仍然会延续上升趋势出口预计也会继续上升趋势。通胀指数仍会上升,向2%进军。

未来日本经济面临的风险包括:美国的经济政策和他们对全球金融市场的影响力;新兴经济体和商业出口经济体的发展;英国脱欧谈判;欧洲债务问题的前景(包含金融和地缘政治领域)

明年日本央行政策可能追随欧美步伐

市场聚焦黑田东彦在央行会议后的记者会,以找寻日本央行跟随欧美脚步削减刺激的步伐可能有多快的蛛丝马迹。

其实日本经济一直健康地增长,通胀至少是朝着正确的方向发展,日本央行在短期内的压力不大,但是它与全球的同行是脱钩的-美联储加息,欧洲央行向货币政策正常化靠拢。

经济学家和投资者中有些人预计日本央行可能会在明年加入其国际同行的紧缩政策,黑田东彦将于周四晚些时候举行的新闻发布会解释这些是否会发生或者何时会发生。

日本央行自2016年9月以来都没有改变其政策框架;债券收益率曲线控制,对部分银行储备利率为-0.1%,10年期政府债券收益率为0%左右。日本央行也将继续购买资产,主要是日本政府债券。

根据某彭博社44位经济学家的分析,日本央行预计在明年开始货币政策正常化。黑田东彦上个月关于“逆利率”的理论正是激发了人们对日本推出早期货币政策理论的猜想,该理论认为;货币刺激可能会最终对商业银行的盈利能力造成损害,使其不太可能放贷。

此外,在大举印钞政策实施三年之后仍未能将通胀率提升至2%之后,日本央行去年9月调整了政策框架,从以资产购买速度为目标转为以利率为目标。此后日本央行一直在悄悄地缩减其资产购买规模。虽然仍维持以每年80万亿日元的速度增加债券持仓的宽松承诺,但央行近期的购债速度已下降一半。

分析师预计,鉴于央行已持有市场40%的债券,同时政府计划明年减少发债,日本央行的购债步伐将进一步放缓。日本7-9月经济环比年率上修为增长2.5%,为连续第七季扩张,受强劲的出口和资本支出提振。但日本核心消费者通胀率持于0.8%,接受日本央行调查的企业预计,未来几年物价升幅不会明显加快。路透调查的多数分析师预计,日本央行的下一措施将是撤走刺激措施,不过分析师预计要到2018年底或更晚才会实施。

黑田东彦能否连任

现任日本央行行长黑田东彦的5年任期即将在4月份结束。经某外媒调查,大多数分析师预计黑田东彦将继续连任日本央行行长。一旦如此,他将成为半个多世纪来首位获得第二个五年任期的日本央行行长。

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